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泡泡玛特过山车式的ESG

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发表于 2022-11-27 17:50:41 | 显示全部楼层 |阅读模式
近日泡泡玛特被接连的热搜中被扯下了皇帝的新衣,在上半年的财报中,泡泡玛特营收23.59亿元,其中经营利润4.46亿元,同比减少8.3%,净利润3.32亿元,同比减少7.2%。
与此同时,公司股价刷新历史新低,最低触及16.9港元,总市值几乎抹去了80%。那么今天就让我们走近泡泡玛特,去看看它走低的原因,
泡泡玛特是一家做IP潮玩的公司,两个关键词,潮流玩具,IP知识产权。泡泡玛特是一家做IP潮玩的公司,两个关键词,潮流玩具,IP知识产权。
潮玩就是个摆件,核心商业逻辑是客户喜爱与收藏。按照产品、服务、体验来分,潮玩属于体验经济,满足客户精神需要和自我认知的要求,往往与社群粉丝相联系,属于非功能的感性消费。
每个人在成长过程中都会有一些自己喜爱的小收藏,这些小收藏有鲜明的时代特征,邮票,火花,干脆面中的水浒108将游戏卡,需要自己动手的模型玩具,还有很大部分是影视内容的周边,星球大战、奥特曼等等。
而IP 则是是泡泡玛特的业务核心。IP 可以由公司旗下的艺术家自己设计,也可以通过签约全球各地的艺术家来获取独家授权,也可以是与米奇、火影忍者、海贼王、哈利波特这样的内容 IP 合作,进行联名。
泡泡玛特分别把它们称作自有 IP,独家 IP,非独家 IP 。相比较而言,自有 IP 和独家 IP 通常只有形象,没有故事,因此也就少了与消费者之间的情感羁绊,黏性较弱,但成本较低,所以毛利率较高。


而火影忍者等内容 IP 需要支付一笔授权费才能进行开发,所以毛利率低于自有 IP,优点是自带粉丝基础。前期,泡泡玛特的收入主要靠 molly 这一 IP。2017-2019 年,molly 分别贡献了几乎所有的收入,62.9% 的收入,32.9% 的收入。但,每个 IP 都是有生命周期的。
2020 年,molly 系列的收入出现负增长,从 2019 年的 4.56 亿元降至 3.56 亿元。2021 年,正值 Molly 诞生十五周年,泡泡玛特持续推出 molly 新品,与高达、味可滋等品牌进行跨界联名合作,举办主题展,才停住了 Molly 收入下降的势头。
这些举措,使得 2021 年 Molly 收入大幅上升,达到 7.05 亿元。难受的是,另一个 IP —— PUCKY 又出现了收入下滑。PUCKY 系列 2020 年的收入为3亿元,到了 2021 年只剩1.82亿元。对此,泡泡玛特的解决方法是推广其他的IP,试图以量取胜。目前,泡泡玛特共运营了93个IP,包括 12个自有IP、25个独家 IP及56个非独家 IP。


在2021年的财报中,自有IP下出现了小甜豆、SKULLPANDA、Dimoo、Bunny 这些新面孔,但它们贡献的营收并不高。这些新 IP 在未来能否挑起营收大梁,仍是未知数,但关于新 IP 的推广和营销费用、前期设计和开模成本等,都先花了出去。
股价的下滑证明了市场的唱衰,“泡泡玛特过去的估值过高了”,是最近最为频繁的一种论调,那中国的“盲盒第一股”究竟出了什么问题?为何塑造了神话的商业模式,悄无声息间就没用了?久居神坛又遭陨落,泡泡玛特离所谓的“中国迪士尼”,到底有多远?
泡泡玛特并不是坐以待毙的,事实上,在过去的半年中,泡泡玛特前后频繁操作赎回股份,仅在7月就发布了6次回购广告,回购超1700万股,耗资4亿港元左右,但面对的依旧是如一潭死水般毫无反弹迹象的股价。


并且从ESG上来看,泡泡玛特也令人堪忧,,作为港股上市公司的泡泡玛特在招聘中将女性区别对待,让自己暴露在非常高的ESG风险中,这让它的市值蒙上了一层阴影。
在去年泡泡玛特引发的热搜又一起因为涉嫌“歧视”而爆发舆情危机的公司事件,并且发生在泡泡玛特这样一家女性消费者占多数的公司,令人感到十分诧异。“性别”、“生育”、“隐私”——对每一项合法权益的窥探,都稳稳地命中ESG体系中的社会治理(S)环节。这凸显了ESG的有效性,在避免“踩雷”方面展现了独特的优势。
在香港联合交易所最新更新的有关制作IPO上市文件的指引信中,将公司治理中员工的多元化政策从《公司治理守则》条款升级为强制性《上市规则》。而员工多元化正是ESG中G企业治理中的重要内容。


员工是ESG评估体系中公司治理(G)下属二级指标,主要衡量企业有关“员工”的各维度社会责任履行表现,以揭示企业相应的可持续发展水平,主要由员工薪酬福利、员工培训与晋升以及员工多样性三部分内容构成。
但是泡泡玛特在面试单要求填写近期是否有生育计划,且仅限女性已经严重侵犯到了员工隐私和权力,尽管公司后期有回复也是草草收场,所以不管是从基本面还是ESG方面来说泡泡玛特未来道路还很漫长。
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发表于 2022-11-28 15:01:25 | 显示全部楼层
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发表于 2022-12-10 22:30:55 | 显示全部楼层
楼下的接上
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发表于 2023-1-16 17:41:37 | 显示全部楼层
边撸边过
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发表于 2023-1-18 16:42:34 | 显示全部楼层
介是神马?!!
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发表于 2023-3-11 06:34:57 | 显示全部楼层
OMG!介是啥东东!!!
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发表于 2023-4-17 14:17:27 | 显示全部楼层
我只是路过,不发表意见
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发表于 2023-6-8 11:51:10 | 显示全部楼层
没人回帖。。。我来个吧
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